星座品牌的未来

自第一份报告出现以来，Constellation 希望以较低的价格和盈利能力范围出售多达 30 个葡萄酒品牌，距今已有近两年时间，距宣布与 Gallo 达成 17 亿美元的初始交易已有 18 个月。

现在，经过与美国竞争主管部门的多次谈判，交易将在几天内完成，价值被稀释至 10.3 亿美元。

转移到加洛的重要品牌包括 Clos du Bois、Franciscan 和 Ravenswood，而(至少暂时)Constellation 将保留 J Roget 和 Cook 的加利福尼亚“香槟”以及其他一些次要品牌，以及 Mission Bell 酒厂。

另外，Gallo 将以 1.3 亿美元收购 Constellation 的 Nobilo New Zealand 品牌和设施。

自 2013 年以来，Constellation 一直专注于其优质啤酒，尤其是 Corona 和 Modelo，它们是在 AB InBev 被迫放弃美国对这些品牌的权利时购买的。短期内，Constellation 使它们成为美国领先的优质产品。

现在的策略是专注于零售价从 11 美元起的葡萄酒和高于 14 美元的烈酒，专注于利润而不是销量。

就像它推动啤酒的快速增长一样，Constellation 认为，通过只专注于高端葡萄酒和烈酒(例如 Mondavi、Kim Crawford 和 Svedka 伏特加)，它将能够将其整体营业利润率提高到 30 % 并在相对较短的时间内开始通过股票回购和股息再向投资者返还 50 亿美元。

仅在 2019 年，该公司就将未偿债务减少了 14 亿美元，并向股东返还了 6 亿多美元，并于周五宣布提前赎回 6.5 亿美元的债务。

尽管冠状病毒影响了销售和成本(为外卖市场生产罐头和瓶子的成本更高)，但该公司在大流行期间的表现相当不错，拥有 17 亿欧元的现金储备和额外的 10 亿多美元即将到来来自加洛的交易。

华尔街分析师相信，尽管与墨西哥政府就大型新酿酒厂的选址存在争议，但该公司仍将凭借其现有的投资组合继续有机增长。

但他们对新企业的长期前景感到更加兴奋，尤其是苏打水和大麻饮料，这是 Constellation 一直在开拓的两个领域。

Corona hard seltzer 品牌仅在 3 月份才在美国推出，当时正值大流行袭击北美，但分析师认为它已经占据了约 6% 的市场份额并且还在增长。

毫无疑问，这得益于 Corona 品牌的流行和转向家庭消费，但他们毫不怀疑，在其营销能力的支持下，Constellation 的苏打水将继续在快速发展但迄今为止相对较小的类别中保持领先的竞争者和分销网络。

三年多前，Constellation 收购了加拿大领先的大麻企业Canopy Growth 10% 的股份，表明了其在大麻饮料市场的意图。此后，它增加了38.6% 的持股，并有权通过其持有的各种金融工具将其控制权提高到 55%。

加拿大是第一个放宽大麻法律的重要国家，这让 Canopy 在其他地方的竞争对手中处于领先地位。估计表明，今年早些时候加拿大大麻产品的合法销售超过了非法市场。

迄今为止，Constellation 已花费约 40 亿美元购买其在 Canopy 的股份并为品牌发展提供资金。如此高的支出水平和最初的糟糕回报让人大跌眼镜，但美国集团已经更换了 Canopy 的高层管理人员，并实施了更严格的控制。

虽然尚未盈利，但 Canopy 是北美合法大麻产品市场的最大参与者，并于 3 月在加拿大推出了一系列大麻饮料，名称包括 Deep Space 和 Tweed。到 7 月，它需要将产量翻一番才能解决库存短缺问题，而销售无疑受到了封锁的推动。

Canopy 声称拥有 70% 的加拿大市场，自 3 月以来已售出 200 万罐。在此基础上，它计划明年通过加利福尼亚州和伊利诺伊州进入美国市场。

并非一切都是一帆风顺的。零售商报告的问题包括只有几天的保质期和不一致的口味，这可能会阻止潜在的回头客。

虽然 Canopy 和 Constellation 希望该行业能够克服这些技术障碍，但明显的事实是，迄今为止，Constellation 对大麻公司的投资出现了巨额亏损。在截至 6 月底的三个月里，Canopy 的亏损达到了 3100 万美元。

据路透社报道，最新研究预测，到 2027 年，全球合法市场(包括饮料在内的医药和娱乐)将以 18% 的复合年增长率达到 736 亿欧元。

Constellation 将受益于 Canopy 的产品系列，包括药用大麻，而不仅仅是饮料——它已经占据了德国散装大麻花卉市场 22% 的份额。

就目前而言，Constellation 在 Canopy 抢占先机，其他饮料集团采取了更为谨慎的态度，他们认识到大麻饮料成为全球市场的寄予厚望将取决于各国政府放宽法律的程度和速度.

在美国，很多事情可能取决于明天的选举结果。

股东们希望星座对 Canopy 的大量投资不仅仅依靠运气。